今さらあらためて言うまでもないのですが、当方はサラリーマンです。
それも勤続は30年を超えています。
「だからそれがどうしたんだ？」
「いったい何が言いたいんだ？」
ということですが、
だからこそ、投資にあたってはキャッシュフローを重視しているんです。
ということが言いたかったのです。
「はっ、サラリーマンとキャッシュフローにいったい何の関係があるっていうの？」
と思われるかもしれません。
サラリーマンの方であればおわかりのとおり、企業は体面を非常に気にします。
社内はともかく、外部には良く思われたい、素晴らしい会社だと思われたい。
特にそれが上場企業であれば尚更です。
「いやいや、体面を気にすると言えば、民間企業だけに限らない。 公務員だって同様、いや、むしろ官庁や警察等、公務員の方がはるかに体面を気にするのでは？」
確かに通常の体面であればそのとおりです。
しかし、当方が言っているのは体面は体面でも業績の方。
民間企業、それも上場企業であれば、業績という体面をできるだけよく見せたいのです。
もちろんそれは業績が企業の評価、つまりは経営陣の評価、最終的には株価に直結するから。
「確かにそれはわかったが、それとキャッシュフローと何の関係があるというの？」
ということですが、現在の企業業績の尺度のメインと言えばやはり売上高と利益、特に利益は重要です。
そして利益と言えば、PL（IS)、つまり損益計算書上の利益ということになります、
企業としてはできるだけこの数字を良くしたい（見せたい）。
ということで、あらゆる知恵を絞って利益をあげようとするわけです。
この利益を上げる手段には売上を増やす、あるいはコストを削減するための方策はもちろんこと、実はそれ以外にも手段があります。
それが、
経理上のテクニックを使って利益を増やす、ということ。
もちろんこれは、架空取引等の違法行為をして、ということを言っているのではありません。
会計基準から逸脱しない形でできるだけ利益を出す、という意味です。
その最も典型的な例が引当金の見積もり。
見積もりですから、会社の計算次第で利益が大きく変わります。
まあ、これ以上の説明はしませんが、以前にも書いたとおり、結局損益計算書というのはお化粧が可能なのです。
乱暴に言ってしまえば、同じ会社であっても採用する会計基準・方針で利益が大きく変わるのです。
そのことが会社という組織にいると、それも長きに渡りいると、よーーーくわかるのです。
一方キャッシュフローとなると話は別です。
こちらは現預金を基準としているため、お化粧すること、つまり合法的にごまかすことが非常に難しくなります。
これがサラリーマン投資家であるからこそ、投資対象として企業を見る場合、営業キャッシュフローマージンをはじめとするキャッシュフローを重視している理由です。
おわかりいただけましたでしょうか。
（投資にあたってはあくまで自己責任でお願いいたします。）
よろしければ応援クリックお願いします。
にほんブログ村
